美國(guó)庫(kù)存大幅增加緩解原油供應(yīng)緊張，本周原油價(jià)格回落

受本周美國(guó)原油庫(kù)存大幅增加等因素的影響，原油油價(jià)下降，布倫特和WTI 原油期貨價(jià)格分別收于 70.78 美元/桶和 61.86 美元/桶。美元指數(shù)交投于 97.46 附近。

美國(guó)石油鉆井機(jī)數(shù)量增加，美國(guó)原油庫(kù)存增加 993.4 萬(wàn)桶

本周，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)增加 2 臺(tái)至 807 臺(tái)，油氣鉆機(jī)總數(shù)減少 1 臺(tái)。美國(guó)原油庫(kù)存量 4.71 億桶，比前一周增加 993.4 萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量 2.27 億桶，比前一周增加 91.7 萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為 1.26 億桶，比前一周減少 130.7 萬(wàn)桶。

3 月 OPEC 產(chǎn)量下降，較上月減少 53.4 萬(wàn)桶/日至 3002.2 萬(wàn)桶/日

3 月 OPEC 產(chǎn)量下降，沙特產(chǎn)量為 979.4 萬(wàn)桶/日，較上月減少 32.4 萬(wàn)桶/日；伊朗產(chǎn)量為 269.8 萬(wàn)桶/日，較上月減少 2.8 萬(wàn)桶/日；委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量為 73.2 萬(wàn)桶/日，較上月減少 28.9 萬(wàn)桶/日；利比亞產(chǎn)量為 109.8 萬(wàn)桶/日，較上月增加 19.6 萬(wàn)桶/日。

本周，石腦油、純苯、乙烯、丙烯、丁二烯價(jià)格下降。 MTO 價(jià)差增大，石腦油裂解價(jià)差減小。

伊朗原油出口豁免正式到期，美國(guó)原油產(chǎn)量、庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)

本周油價(jià)先小幅上漲后大幅回落，主要系美國(guó)對(duì)伊朗原油出口豁免到期，全球原油供給緊張，但美國(guó)原油產(chǎn)量的增長(zhǎng)抵消了市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂，致使油價(jià)跳水。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，除石油外美國(guó)考慮對(duì)伊朗石油化工產(chǎn)品實(shí)施新制裁，同時(shí)美國(guó)國(guó)務(wù)院宣稱將不再允許伊朗向境外運(yùn)送重水。據(jù)路透社披露，伊朗官員稱其 5 月原油出口將降至 40-70萬(wàn)桶/日。伊朗的出口豁免到期將使原油供給持續(xù)緊張，特朗普表示將與沙特等產(chǎn)油國(guó)合作填補(bǔ)原油的供給缺口， OPEC+的減產(chǎn)能否有效執(zhí)行為供給端帶來(lái)了不確定性。據(jù)華爾街見聞援引俄新社報(bào)道，沙特能源部部長(zhǎng)表示已做好準(zhǔn)備彌補(bǔ)伊朗產(chǎn)生的空缺，但沙特會(huì)堅(jiān)持減產(chǎn)協(xié)議的承諾，不會(huì)主動(dòng)生產(chǎn)超過(guò)約定的產(chǎn)量水平，同時(shí)減產(chǎn)協(xié)議或?qū)⒀娱L(zhǎng)至2019 年底。據(jù)華爾街見聞援引彭博，俄羅斯 4 月原油產(chǎn)量較 10 月下降約 18.5 萬(wàn)桶/日，未達(dá)到此前 OPEC+減產(chǎn)協(xié)議約定的下降 22.8 萬(wàn)桶/日的目標(biāo)。但俄能源部部長(zhǎng)表示目標(biāo)在 5 月達(dá)到減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的產(chǎn)量，俄總統(tǒng)普京也表示 OPEC+成員將繼續(xù)遵守減產(chǎn)協(xié)議。另一方面，美國(guó)原油產(chǎn)量的持續(xù)增加為油價(jià)帶來(lái)較大壓力。本周 EIA 周報(bào)披露上周美國(guó)原油庫(kù)存增加 993.4 萬(wàn)桶至 4.706 億桶，創(chuàng) 19 個(gè)月新高；原油產(chǎn)量增加 10 萬(wàn)桶/日，刷新歷史高位至 1230 萬(wàn)桶/日。后續(xù)建議關(guān)注 OPEC+減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行、美國(guó)對(duì)伊制裁后續(xù)進(jìn)展、美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增速等情況。

投資建議：隨著美國(guó)取消對(duì)伊朗的能源制裁豁免，全球原油供應(yīng)有望更加緊張，我們認(rèn)為受益于原油價(jià)格的主要是四類公司，上游、輕烴裂解、煤化工和油服行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注中石油、中石化、新潮能源、新奧股份、衛(wèi)星石化、東華能源、天津磁卡、華魯恒升、魯西化工、海油工程、中海油服、中油工程、石化油服等相關(guān)標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，中美貿(mào)易摩擦加劇，美國(guó)產(chǎn)量增速過(guò)快。