事 件： 2019 年 5 月 8 日， 工信部、國資委聯(lián)合開展“專項(xiàng)行動(dòng)”表示，將繼續(xù)推動(dòng) 5G 技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)系統(tǒng)、芯片、終端等產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步成熟；加快 5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)程，著力打造 5G 精品網(wǎng)絡(luò)，指導(dǎo)各地做好 5G 基站站址規(guī)劃等工作，進(jìn)一步優(yōu)化 5G 發(fā)展環(huán)境。

深化 4G 重耕，運(yùn)營商紅利不斷： 目前 5G 大規(guī)模投資尚未啟動(dòng)， 4G 重耕仍是關(guān)注焦點(diǎn)， 4G 重耕能夠加速運(yùn)營商的 2G/3G 業(yè)務(wù)向 4G 遷移和轉(zhuǎn)變，加快運(yùn)營商技術(shù)創(chuàng)新、低頻資源再利用以及成本節(jié)約。 2019 年 2月中國聯(lián)通開始擴(kuò)建 4G 網(wǎng)絡(luò)，重耕低頻段資源，提升偏遠(yuǎn)地區(qū) 4G 覆蓋能力， 因此我們認(rèn)為，運(yùn)營商 4G 重耕將漸次推進(jìn)，提升自身網(wǎng)絡(luò)效益。 因此 2019 年將進(jìn)一步加大基礎(chǔ)建設(shè)， 2019 年擴(kuò)容及新建 4G 基站將超過 60 萬個(gè)，我們認(rèn)為疊加 5G 部署新建基站的需求，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資值得期待。同時(shí) 4G 網(wǎng)絡(luò)部署力度加大將進(jìn)一步提高 4G 用戶滲透率， 2019 年 4G 用戶滲透率有望提升至 80%。

優(yōu)化 5G 發(fā)展環(huán)境，加快 5G 部署進(jìn)程： 本次專項(xiàng)行動(dòng)中強(qiáng)調(diào)， 指導(dǎo)各地做好 5G 基站站址規(guī)劃及建設(shè)等工作，同時(shí)鼓勵(lì)基礎(chǔ)電信企業(yè)積極開展試點(diǎn)示范，利用 SDN、 NFV、云計(jì)算、邊緣計(jì)算等多種技術(shù)，提升網(wǎng)絡(luò)效率和服務(wù)能力，優(yōu)化 5G 發(fā)展環(huán)境。同時(shí)也提出繼續(xù)推動(dòng) 5G 技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，組織開展 5G 國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)研制工作， 完善網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)， 促進(jìn)系統(tǒng)、芯片、終端等產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步成熟， 加快 5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)程。在5G 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)以及實(shí)驗(yàn)頻率等催化劑的催化下， 5G 市場信心逐步修復(fù)，本次專項(xiàng)行動(dòng)的提出，是 5G 部署的又一次助推。

精準(zhǔn)降費(fèi)逐步開展，助推 5G 產(chǎn)業(yè)應(yīng)用發(fā)展： 本次專項(xiàng)行動(dòng)針對遠(yuǎn)程教育、貧困戶以及中小企業(yè)提出不同的降費(fèi)要求，強(qiáng)調(diào)遠(yuǎn)程教育、醫(yī)療、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用發(fā)展。固網(wǎng)流量的提速降費(fèi)一定程度上使運(yùn)營商收入承壓，從產(chǎn)業(yè)角度來看，仍有利好看點(diǎn)： 1. 5G 應(yīng)用場景的實(shí)現(xiàn)要求傳輸保證超高速率、超大連接、超低時(shí)延的三大特性， 5G 時(shí)期網(wǎng)絡(luò)傳輸速度將是 4G 時(shí)期的幾十到上百倍，因此流量的提速降費(fèi)進(jìn)一步推動(dòng) 5G產(chǎn)業(yè)應(yīng)用落地。 2.提速降費(fèi)能最大限度的發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢， 推動(dòng)流量呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長， 促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展和信息消費(fèi)擴(kuò)大升級。

5G 產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步向好，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新潛力值得期待： 目前信息數(shù)據(jù)的計(jì)算分析進(jìn)一步向邊緣下沉，邊緣計(jì)算受益流量的爆發(fā)式增長，有望釋放 10 倍市場空間，同時(shí) 5G 推動(dòng)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)變， 跨界協(xié)同和融合多個(gè)產(chǎn)業(yè)，催生新的產(chǎn)業(yè)模式， 目前運(yùn)營商及互聯(lián)網(wǎng)巨頭相繼發(fā)力產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，力圖極大釋放 ToB 新動(dòng)能。

投資建議：我們持續(xù)看好通信行業(yè)市場投資機(jī)會(huì)：建議重點(diǎn)關(guān)注： 中興通訊、 烽火通信、世嘉科技、 中國聯(lián)通。 此外，建議關(guān)注邊緣計(jì)算：網(wǎng)宿科技、紫光股份、中科創(chuàng)達(dá)、移為通信、中新賽克。光交換及光器件：新易盛、光迅科技、博創(chuàng)科技、中際旭創(chuàng)等。光網(wǎng)絡(luò)集成：太辰光、瑞斯康達(dá)。無線產(chǎn)業(yè)鏈：鴻博股份、中石科技、深南電路、生益科技、滬電股份。光纖光纜：亨通光電、中天科技、長飛光纖、特發(fā)信息，以及中國鐵塔。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 5G 網(wǎng)絡(luò)部署不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；運(yùn)營商收入承壓。