川財周觀點

嚴格落實屠宰環(huán)節(jié)自檢，市場生豬缺口有望加大。 五一節(jié)后生豬價格受凍肉等因素影響并未實現(xiàn)超預(yù)期上漲，因此近期養(yǎng)殖板塊具備一定的回調(diào)壓力。主要原因在于屠宰自檢逐步展開，凍肉流入市場豬價承壓，同時部分上市公司 4月出欄量不及預(yù)期。屠宰場自檢方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近期發(fā)布公告稱，確保生豬屠宰環(huán)節(jié)“兩項制度”百分之百執(zhí)行到位，具體要求， 2019 年底前所有生豬屠宰企業(yè)相關(guān)信息納入動物檢疫證明電子出證系統(tǒng)，短期將使得小型養(yǎng)殖場加速出清，屠宰產(chǎn)能下降，養(yǎng)殖端生豬價格承壓，其次自檢帶來的凍肉開始流入市場，目前已經(jīng)開始加速流入，最大豬肉社會庫存量消耗需要大約 1 個月的時間， 4 月 25 日開始的自檢，到 5 月底庫存有望見底，整體來看， 5 月底前 生豬價格出現(xiàn)巨大幅度上漲的可能性較低。中長期來看，無論是小屠宰產(chǎn)能的 去化還是凍肉庫存的出清，都將使得行業(yè)供給持續(xù)減少，生豬價格上漲將帶來 優(yōu)質(zhì)上市公司業(yè)績大幅改善。持續(xù)關(guān)注個股的盈利能力及業(yè)績完成情況較好 的相關(guān)標的，溫氏股份（ 300498）、牧原股份（ 002714）、 正邦科技（ 002157）、 天邦股份（ 002124）、 新希望（ 000876）。

雞苗價格仍維持高位， 繼續(xù)看好 2019 年禽鏈景氣度。 受法國祖代雞引種有望復(fù)產(chǎn)影響， 板塊出現(xiàn)調(diào)整。復(fù)關(guān)時間尚未確定，目前雞苗價格受去年引種較少，供給偏緊影響，本周肉雞方面，主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價格為 9.76元/羽，上漲 1.67%。在非洲豬瘟蔓延的大背景下，雞肉具備一定的替代性，禽鏈終端消費較強，也在一定程度上支撐雞苗價格，雞苗價格持續(xù)維持在 9 元/羽以上。 建議繼續(xù)關(guān)注禽鏈養(yǎng)殖個股業(yè)績超預(yù)期情況。相關(guān)標的， 圣農(nóng)發(fā)展（ 002299），益生股份（ 002458）。

市場綜述

本周滬深 300 下降 5.61%,農(nóng)林牧漁板塊在 28 個子行業(yè)中漲幅排名第 1。子板塊中畜禽養(yǎng)殖、飼料、農(nóng)產(chǎn)品加工、種植業(yè)和漁業(yè)分別變動 1.84%、 6.27%、 -7.81%、 -8.00%、 -10.53%；個股方面，本周漲幅前五的股票分別是正虹科技、禾豐牧業(yè)、民和股份、新希望、正邦科技，漲幅分別為 26.85%、 22.36%、 17.51%、16.43%、 15.79%；跌幅前五的股票分別是 ST 東海洋、 ST 中基、 *ST 龍力、天山生物、瑞普生物，跌幅分別為 16.83%、 16.76%、 16.60%、 15.76%、 14.77%。

行業(yè)動態(tài)

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部： 深入開展落實非洲豬瘟自檢制度和官方獸醫(yī)派駐制度百日行動，確保“兩項制度”百分之百執(zhí)行到位。

風(fēng)險提示： 疫病風(fēng)險， 環(huán)保政策執(zhí)行不達預(yù)期，貿(mào)易摩擦風(fēng)險，市場需求低于預(yù)期。