市場(chǎng)走勢(shì)回顧

本周傳媒板指下跌 2.45%，上證綜指下跌 4.52%，深證成指下跌 4.54%，創(chuàng)業(yè)板指下跌 5.54%。本周板塊漲幅前三：新媒股份（ 19.37 %）、昆侖萬維（ 7.11%）、安妮股份（ 6.60%）；板塊跌幅前三：中廣天擇（ -26.92%）、ST 游久（ -22.64%）、 ST 東網(wǎng)（ -22.27%）。年初至今板塊漲幅前三：人民網(wǎng)（ 176.71%）、中視傳媒（ 88.48%）、安妮股份（ 81.94%）；板塊跌幅前三：大晟文化（ -40.58%）、 ST 游久（ -39.60%）、樂視網(wǎng)（ -32.13%）。

核心觀點(diǎn)

本周受貿(mào)易戰(zhàn)情緒影響，大盤指數(shù)回調(diào)幅度明顯，傳媒板塊受此拖累亦出現(xiàn)一定幅度回調(diào)。傳媒行業(yè)總體與貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)性弱，回調(diào)更多受大盤情緒波及。 國有傳媒板塊、游戲板塊市場(chǎng)關(guān)注度較高，波動(dòng)中建議擇優(yōu)配置。

國有傳媒板塊， IPTV 行業(yè)及次新標(biāo)的新媒股份關(guān)注度提升，公司是全國首家獨(dú)立 IPO 的新媒體運(yùn)營商，擁有廣東省內(nèi)唯一 IPTV 牌照授權(quán)運(yùn)營商資格，省內(nèi) IPTV 滲透率 40%仍有較大提升空間，推薦關(guān)注。游戲板塊，騰訊《和平精英》承載“吃雞變現(xiàn)”正式開啟，進(jìn)入 Q2 中后程預(yù)計(jì)行業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品測(cè)試及上線的密集度加大，行業(yè)增速回暖預(yù)期進(jìn)一步提升。騰訊 4 月獲版號(hào)的手游《和平精英》 本周正式開啟測(cè)試，作為承接《刺激戰(zhàn)場(chǎng)》流量的“吃雞”變現(xiàn)落地產(chǎn)品大受市場(chǎng)關(guān)注，迅速占據(jù)暢銷榜榜首，我們保守測(cè)算穩(wěn)定期月流水達(dá) 10 億+，將對(duì)手游行業(yè)收入規(guī)模貢獻(xiàn)顯著增量。 Q2 中后程預(yù)計(jì)重點(diǎn)游戲產(chǎn)品測(cè)試及上線密度也將加大，包括三七互娛《劍與輪回》（ 5/16 上線）、 完美世界《云夢(mèng)四時(shí)歌》（ 5/21 上線）、 游族網(wǎng)絡(luò)《權(quán)利的游戲》手游（預(yù)計(jì) 6 月上線），吉比特《原力守護(hù)者》《依諾娜》（預(yù)計(jì) Q2 上線）。行業(yè)增速回暖疊加個(gè)股重點(diǎn)產(chǎn)品上線有望較好支撐板塊投資情緒，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。

影視板塊， 愛奇藝世界大會(huì) 2019 召開，公布了獼猴桃經(jīng)紀(jì)計(jì)劃（藝人經(jīng)紀(jì)）、滿天星計(jì)劃（教育知識(shí)）、原創(chuàng)電影計(jì)劃，進(jìn)一步加深與文娛產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴的協(xié)同。針對(duì)原創(chuàng)電影合作，愛奇藝在制片及發(fā)行環(huán)節(jié)創(chuàng)新變革，制片方可獲線下制作費(fèi) 15%為利潤，院線/影院分賬比例由52.3%提高至 60%，最低結(jié)算票價(jià)由 35 元降至 20 元；此外還發(fā)布了全球首個(gè)互動(dòng)視頻標(biāo)準(zhǔn)。

大眾閱讀出版， 4 月開卷數(shù)據(jù)暢銷書數(shù)據(jù)公布，新經(jīng)典自有作品《人生海?！愤M(jìn)入暢銷前 30，顯示公司作品的質(zhì)量與市場(chǎng)影響力，持續(xù)推薦。

風(fēng)險(xiǎn)提示

行業(yè)增速放緩；政策性風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績不達(dá)預(yù)期；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；解禁減持風(fēng)險(xiǎn)。