上周行情回顧。 上周， 費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲 4.97%，臺(tái)灣電子指數(shù)下跌 2.49%，申萬(wàn)電子指數(shù)下跌 4.34%，在所有申萬(wàn)行業(yè)中，申萬(wàn)電子指數(shù)漲跌幅排名第 17。從細(xì)分板塊來(lái)看，上周申萬(wàn)電子各主題板塊普遍下跌。 上周電子板塊中， 50 家公司上漲， 180 家公司下跌。其中漲幅比較大的公司有大港股份（+37.23%）、 康強(qiáng)電子（+24.43%）、 *ST 宇順（+15.22%）、曉程科技（+14.48%）、 北方華創(chuàng)（+13.92%） 。

上周行業(yè)觀點(diǎn)。 近期， IC Insights 公布了 2018 年模擬 IC 供應(yīng)商排行榜，德州儀器以 108億美元的銷(xiāo)售額位居榜首，市場(chǎng)占有率達(dá)到了 18%； ADI 位居第二，銷(xiāo)售額為 55.05 億美元；英飛凌名列第三，銷(xiāo)售額為 38.10 億美元。 排名前十的廠商中僅有思佳訊和瑞薩電子的銷(xiāo)售額有所下滑。 銷(xiāo)售額增速超過(guò) 20%的有 ST 和 Microchip，在 10%至 20%的有英飛凌、安森美和恩智浦， 增速較大一方面是由下游汽車(chē)應(yīng)用的增長(zhǎng)所致， 一方面是由并購(gòu)所致。 我們建議從兩個(gè)角度對(duì)電子行業(yè)進(jìn)行布局。一是，關(guān)注下游產(chǎn)業(yè)需求量大、成長(zhǎng)性較好的細(xì)分板塊，不斷增長(zhǎng)的需求將成為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定動(dòng)力，例如光學(xué)元件板塊。二是，關(guān)注國(guó)家重點(diǎn)扶持的細(xì)分板塊，如半導(dǎo)體。

重點(diǎn)推薦公司。 捷捷微電： 捷捷微電為中國(guó)知名的半導(dǎo)體分立器件廠商，產(chǎn)品涵蓋晶閘管、防護(hù)器件、二極管、 MOSFET、碳化硅等多個(gè)系列，可廣泛應(yīng)用于家電、照明、安防、通訊、汽車(chē)等眾多領(lǐng)域。 公司目前已經(jīng)量產(chǎn)的生產(chǎn)線有三條四寸線及尚未達(dá)產(chǎn)的半導(dǎo)體防護(hù)器件生產(chǎn)線。分立器件可應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)控制、汽車(chē)電子等領(lǐng)域。從應(yīng)用分布來(lái)看，全球的分立器件主要應(yīng)用于汽車(chē)電子（40%）、工業(yè)控制（27%），我國(guó)的分立器件主要應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)通訊（23%）、計(jì)算機(jī)和外設(shè)（21%）。 從細(xì)分行業(yè)增速來(lái)看，汽車(chē)領(lǐng)域增長(zhǎng)最快，工業(yè)控制領(lǐng)域次之。作為制造業(yè)和汽車(chē)業(yè)的大國(guó)，我國(guó)的分立器件市場(chǎng)有很大的成長(zhǎng)空間。此外，由于英飛凌以及意法半導(dǎo)體等廠商尚未對(duì)市場(chǎng)壟斷，國(guó)產(chǎn)功率半導(dǎo)體產(chǎn)品也擁有一定的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。 得益于較高的產(chǎn)品定價(jià)及成本控制能力，公司產(chǎn)品毛利率及凈資產(chǎn)收益率均居于前茅。為滿(mǎn)足不斷增長(zhǎng)的下游客戶(hù)需求并推出新產(chǎn)品，公司積極募資建設(shè)新生產(chǎn)線。隨著公司新產(chǎn)線的投產(chǎn)以及 MOSFET 和 IGBT 產(chǎn)品的面市，公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

風(fēng)險(xiǎn)因素： 宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；技術(shù)創(chuàng)新，新產(chǎn)品替代現(xiàn)有產(chǎn)品。