根據中汽協(xié)數據，4月新能源汽車產量為10.2萬輛，同比增長25.0%，環(huán)比下降20.0%；銷量為9.7萬輛，同比增長18.1%，環(huán)比減少14.8%，3月?lián)屟b透支，4月環(huán)比下滑，基本符合預期。新能源乘用車銷量為9.0萬輛，同比增長24.7%，環(huán)比減少24%；其中純電動乘用車6.4萬輛，同比增15.8%，環(huán)比下降28%；插電混動乘用車2.5萬輛，同比增長54.4%，環(huán)比下降14%。新能源商用車銷量為0.7萬輛，同比下降28.7%，環(huán)比下降1.7%。2019年1-4月電動車累計銷售36.0萬臺，同比增長59.8%，其中乘用車累計銷量33.0萬輛，同比增66.4%，商用車3.0萬輛，同比增長11.4%。

根據乘聯(lián)會數據，4月乘用車銷量9.17萬輛，同比增加28%，A級純電動占比達到53%，仍為主流車型。4月新能源乘用車銷量為9.17萬輛，同比增加28%，環(huán)比下降17%。純電動銷量6.65萬輛，占比73%，其中A00級銷量為1.7萬輛，同比減少49%，環(huán)比減少24%，占比26%；A0級和A級銷量分別為1.09萬和3.50萬輛，同比增約122%和132%，占比分別為16%和53%。插電式銷量2.51萬輛，同比增長51%，環(huán)比增長15%，占比27%，表現較穩(wěn)定。1-4月電動乘用車累計銷售34.5萬輛，同比增加83%，其中純電動26.6萬輛，同比增98%，插電式7.8萬輛，同比增45%。

從車企角度看，4月比亞迪仍銷量第一，但環(huán)比下滑，為2.3萬輛，同比增長70%，環(huán)比下降22%，19年1-4月銷量9.4萬輛，同比增長125%。上汽乘用車、奇瑞、江淮銷量表現較好。上汽乘用車4月銷量1.0萬輛，同比增33%，環(huán)比增52%，19年1-4月累計銷量2.68萬輛，同比增長28%。奇瑞4月銷量0.504萬輛，同比增6%，環(huán)比增加52%，19年1-4月銷量1.53萬輛，同比增15%；江淮4月銷量0.50萬輛，同比增加32%，19年1-4月累計銷量1.62萬輛，同比增加4%。北汽新能源4月銷量0.50萬輛，同比減少57%。

分車型看，純電動乘用車中，比亞迪元EV（A0級）為第一，售出0.64萬輛（占比9.66%）；帝豪ev（A級）為第二位，售出0.52萬輛（占比7.85%）；北汽EU系列（A級）售出0.47萬輛（占比7.12%）；比亞迪e5電動車（A級）售出0.46萬輛（占比6.91%）；奇瑞eQ系列（A00級）售出0.41萬輛（占比6.2%），分別占據第3-5名席位。插電乘用車中，比亞迪唐0.38萬輛，同比下降約19.5%；帕薩特PHEV保持高速增長，銷量0.38萬輛；榮威i6（0.28萬輛）、寶馬五系（0.26萬輛）、途觀PHEV（0.15萬輛），分別占據銷量前5席位。。

根據GGII數據，2019年4月電動車產量10.64萬輛，同比增長23%，環(huán)比下滑1%。乘用車產量9.95萬輛，同比增32%，環(huán)比下滑2%；客車產量0.51萬輛，同比下降30%，環(huán)比增長21%；專用車產0.18萬輛，同比下滑55%，環(huán)比下降2%。2019年1-4月累計產量36.79萬輛，同比增長61%，其中乘用車累計產量34.3萬輛，同比增長68%，客車累計產量1.85萬輛，同比增長29%，商用車累計產量2.48萬輛，同比增3%。

投資建議

繼續(xù)推薦鋰電中游的優(yōu)質龍頭（新宙邦、璞泰來、星源材質、當升科技、天賜材料；恩捷股份、杉杉股份）；電池龍頭（寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、關注欣旺達）；核心零部件（匯川技術、宏發(fā)股份）；同時推薦股價處于底部的優(yōu)質上游資源鈷和鋰（天齊鋰業(yè)）。

風險提示

投資增速下滑，價格競爭超預期。