【 本周核心觀點】：

“公轉(zhuǎn)鐵”持續(xù)推進，拉動鐵路貨車需求量2017 年， 環(huán)保部發(fā)布了《京津冀及周邊地區(qū) 2017 年大氣污染防治工作方案》，拉開了大宗物資運輸“公轉(zhuǎn)鐵”的序幕?！肮D(zhuǎn)鐵”提出兩年來，不斷有政策提出以推進“公轉(zhuǎn)鐵”的進程?！肮D(zhuǎn)鐵”政策刺激的邏輯兌現(xiàn)到了鐵路貨車的采購量上。 從中國鐵投電子招標(biāo)采購交易平臺的數(shù)據(jù)來看， 2018 年鐵路貨車的采購量為 5.8 萬輛，較上年上漲了 34%。 2019 年鐵路貨車已招標(biāo) 3.8 萬輛，總金額接近 143 億元。據(jù)中國經(jīng)營報報道，鐵總計劃 2019年購置貨車 7.8 萬輛； 2020 年購置貨車 9.8 萬輛。按此計劃，本年度中國鐵總還將采購貨車 4 萬輛?！肮D(zhuǎn)鐵”政策的持續(xù)推進將拉動鐵路貨車的需求量，利好相關(guān)的鐵路設(shè)備制造企業(yè)。

挖掘機銷量增速走低，出口數(shù)量大幅增長

根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機械分會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)， 2019 年 4 月納入統(tǒng)計的 25 家主機制造企業(yè)共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品 28410 臺，同比漲幅 7.0%；出口銷量 2037 臺，同比漲幅 34.2%。 與 2019 年 1-3 月份 10%、68.7%和 15.7%的增速相比， 4 月份挖掘機銷量的增速放緩至 7.0%。隨著基數(shù)的增加與更新需求的釋放，挖掘機銷量保持增長但增速開始放緩，挖掘機行業(yè)逐漸步入平穩(wěn)增長的階段。此外， 2019 年 4 月份挖掘機出口銷量繼續(xù)強勢增長，國產(chǎn)挖掘機設(shè)備在全球市場上的競爭力不斷提高，國產(chǎn)龍頭企業(yè)的國際化布局逐步開花結(jié)果。

【投資建議】：

“公轉(zhuǎn)鐵”政策的持續(xù)推進將拉動鐵路貨車的需求量，建議關(guān)注鐵路貨車設(shè)備制造企業(yè)、列車系統(tǒng)提供商等相關(guān)企業(yè)。挖掘機銷量保持增長但增速放緩，行業(yè)步入平穩(wěn)增長的階段，國產(chǎn)龍頭企業(yè)的國際化布局逐步開花結(jié)果，建議關(guān)注工程機械行業(yè)龍頭企業(yè)。

【投資要點】：

上周（ 2019.5.6-2019.5.10）申萬機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲幅為-3.47%，同期滬深 300 指數(shù)漲幅為-4.67%，機械行業(yè)相對滬深 300 指數(shù)跑贏 0.20 個百分點。申萬 28 個一級行業(yè)全線下跌， 其中機械設(shè)備行業(yè)排名第 5 位，總體表現(xiàn)位于上游。

個股方面： 上周機械設(shè)備行業(yè)漲幅靠前的個股有： 恒鋒工具（ 36.31%） 、 力星股份（ 18.22%） 、 寧波東力（ 13.17%） 、 光力科技（ 11.43%） 、 林州重機（ 10.77%） 等；個股跌幅前五為：*ST 科林（ -22.86%） 、 天翔環(huán)境（ -21.44%） 、 *ST 天馬（ -20.49%） 、 泰爾股份（ -17.85%） 、 *ST 中捷（ -15.15%） 。

板塊估值： 估值方面， 2019 年 5 月 10 日申萬機械設(shè)備板塊整體 PETTM為 28.36 倍，估值水平處于 13.95%分位。機械設(shè)備行業(yè)的估值從 2015 年中的高點以來不斷下調(diào)， 2019 年 2 月開始回升，目前位于歷史低位水平。

【風(fēng)險提示】：

經(jīng)濟、政策、國際環(huán)境變化風(fēng)險，基建、房地產(chǎn)投資不及預(yù)期風(fēng)險，相關(guān)個股業(yè)績不達預(yù)期風(fēng)險，原材料價格及匯率波動風(fēng)險。