上周回顧

上周計算機板塊（中信分類）下跌0.02%，漲幅排名位列29個行業(yè)中第2位，同期滬深300下跌1.50%。計算機板塊跑贏大盤。

本周觀點

在美國將華為列入實體名單后，高通、谷歌等多個底層設(shè)施提供商將停止對華為的部分供貨與服務(wù)。與此同時，英國芯片設(shè)計公司ARM也將停止對華為的業(yè)務(wù)往來，華為事件愈演愈烈，正由美國拓展到全球，實體名單也可能由華為拓展到我國其他高科技公司。高科技產(chǎn)業(yè)作為美國的經(jīng)濟核心，關(guān)乎美國國家利益與全球利潤分配。我們認為，美國對于我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的扼制不會輕易放松，自主可控與關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新是我國突破技術(shù)封鎖的唯一途徑，將成為我國信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心。建議積極關(guān)注自主可控、核心技術(shù)板塊，相關(guān)A股標的：浪潮信息、中科曙光、中國長城、中國軟件、紫光股份、太極股份。

5月22日，財政部發(fā)布針對集成電路和軟件企業(yè)的“兩免三減半”政策，相關(guān)企業(yè)第一年至第二年免征企業(yè)所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅。我們以軟件上市企業(yè)2018年利潤總額與所得稅測算，今明兩年“兩免三減半”政策將每年為軟件企業(yè)增加25-30億元利潤，兩年后的三年將每年為企業(yè)增加約4億元利潤，而2018年軟件企業(yè)總歸母凈利為93億元，我們認為此次政策將在未來幾年對軟件企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

一季度計算機板塊基本面向好。2019年一季度計算機板塊營收增長持續(xù)，同比增長10.93%，凈利恢復高增長，同比增長52.22%。板塊毛利率基本持平，費用率較2018Q1上升了約1個百分點。2019年一季度板塊內(nèi)公司業(yè)績分化加劇的情況得到了緩解。

近期重點推薦標的:科大訊飛、能科股份、綠盟科技、萬達信息、恒生電子、上海鋼聯(lián)。

2019年計算機行業(yè)營收及利潤預計將保持較快增長，政策層面利好不斷，我們對行業(yè)持“推薦”評級。

風險提示:相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策不明確風險、市場競爭加劇風險、項目實施進展、不達預期風險、重點公司業(yè)績不達預期。